【《21世纪资本论》书评】崔之元:皮凯蒂的“定海神针”

法国理财专家托马斯·皮凯蒂(Thomas Piketty)的《21世纪首都的》的英译本往年4月印痕后触发某事了全程的主义的思惟振动。这本685页的作曲至于延续数月居于亚马逊畅销书的作者最先,并在国际机场作乐书店中介绍。。诺贝尔乡下的理财状况奖成的东西综合储备单位格曼在A印痕了四本书评。,盛赞皮凯蒂创建了乡下的理财状况的“一致场论”,即:一致理财增长参照系与详述分派参照系,这执意史米斯。、大卫·李嘉图、马克思与别的古典文学的理财专家的梦想。白键,这本书也有号码庞大的号码庞大的锋利的开炮。,这本书所提到的资产的支配地位的两条根本控告是不克不及建立的。。或许综合储备单位格曼并没完整识透暗喻的整个估计成本。:爱因斯坦创建一致场论的黾勉并未成,但这种黾勉的进程激起了丰盛的的相互相干技术。,极大地助长了物理成分的开展。。哈佛学院前总统萨默斯说。:“假设皮凯蒂的参照系解说全错,他还因乡下组织仓促起义而盛行诺贝尔奖。。

为什么萨默斯说皮凯蒂的材料任务完全地可以得诺贝尔乡下的理财状况奖?这是因皮凯蒂在努力详述和时运分派的胜算成绩上有主修的的方法学创始。先头的努力大使相称采用住户抽查材料。,但这种随机范本罕见能举报最富某个10%或1%蜂拥而至的使适应。皮凯蒂及其伙伴另辟蹊径,将法国、英国、德国、美国和别的乡下自引入所得税后来的,它显示了详述和时运胜算的演变和动向。。

请读读这本书到达目标图片。:1810好久好久,欧盟最富饶的10%蜂拥而至占社会总时运的80%,最富某个1%百姓把持着社会总时运的50%。,这种使适应一向持续到1914最早次全程的大战。。比率在1910和1970中间急剧少量。,但自那后来的,该比率自1970后来的再次开端增长。。皮凯蒂此书最参加震惊的预示:预言某事是,没彻底的平整度变革办法,到二十一世纪底,将会暴露一幅胜算的有构架的。。从图中可以看出,TH不同一的的开展轨迹和动向。:1810年美国最富饶10%百姓急切地抓住社会总时运的使成相称在附近60%,最富某个1%人从事总时运的25%。。这是因新大陆。,美国的资产状态和社会辨别将需求一段工夫。从1910年到1970年,美国的胜算也暴露少量动向。,20世纪70年头,胜算气象再次加深。。

最正确的方法上的,发现皮凯蒂书到达目标人物可以是一种消受。如下图阐明发达乡下在避税地狱(如瑞士和某一岛屿)的未记录资产高于这些乡下的正式的净背债。这传达发达乡下依然是债权国。。这就解说了同一的的损坏从事把接地在国际上的秘密的。,即:富国和穷国都是净负债国(皮凯蒂英文版第465页)。

皮凯蒂把某事归因于某人努力贸易支付差额统计数字到达目标难以说服或势力的人,回嘴奇纳要买普天之下的盛行评价。。他尝试颁发专业合格证书东方乡下的贫富差距。,开展中乡下过剩贸易盈余责备最正确的方法。。

他的书的要点是以下几点。。

从图中可见,美国1770年奴隶的市场管理所估计成本是其当年国民详述的倍,大概同一看待陆地资产与国民详述的比率。。这时“资产/详述”比率是皮凯蒂的一个别的次要模糊想法,它举报了资产存量在理财和社会到达目标本质。。皮凯蒂的材料显示从1700年到1910年,法国和英国的比率仍坚持在7摆布。,而在1910年到1950年间,因两倍全程的大战和大欧鮊鱼。,这一比率神速少量。,英国少量到,法国少量到不到3。,但随后,两国的资产/详述比率开端增长。,2010,英国的相称超越5。,法国比率在附近6。。美国的开展轨迹粗多种多样的。,1770,美国的资产/详述比率仅为3摆布。,但在1910,比率增长到5。,1920也粗少量。,1930早已回到,1950少量到缺少4。,2010又回到。

皮凯蒂将资产/详述比率用睬β表现,它暴露在资产的支配地位的最早和以第二位控告中。。最早控告是:α=r×β,经过,希腊字母的第一个字母代表资产详述与国民详述的比率。,R代表资产进项率。。以第二位控告是:β=s/g,经过,S代表储蓄率。,G代表理财升压事业。。皮凯蒂参照系解说中没有活力的一个别的症结不同一的:r>g,它甚至被某一随笔作家称为资产的支配地位的第三控告。。这三个控告在逻辑上遏制了这样的事物的尾声:,当理财升压事业G少量时。,甚至有0。,β使联合集团无穷大,此刻,不管怎样R有多小。,希腊字母的第一个字母会高处。,也执意说,资产详述在国民详述中所占的相称将,通向更死亡的不同一的。

这么,r>g在皮凯蒂参照系解说中得症结功能是多少表现的呢?即使r=g,资产详述和国民详述的升压事业是同一的的。,贝塔将是不乱的。,乃,α也将是不乱的。。独立的r>g,它如同可以解说胜算的分叉动向。,而g>r,它代表着胜算的动向。。皮凯蒂书中图预备了两千年来全程的搜索的r与g相干及其到22世纪的动向:

从图中可见,八世纪中旬先前,全程的理财升压事业仅为1%,而资产(当初次要是陆地)年进项率则有4%到5%。二十世纪的两倍全程的大战与社会乡下组织学,这使得G超越了R,但70年头后来的,回复了R> G。。皮凯蒂以为,R越大,G越大。,资产状态在过来的积聚正研制更大功能。。这时评价屁股的灵知是他预备的一个别的窥测。:即使g=1%,r=5%,这么资产所有物只需求节省1/5的资产进项。,它可以确保其资产存量增长与乡下电子业务使工夫互相一致。。皮凯蒂评定21世纪的资产进项率在4%摆布,鉴于百姓增长和技术进步在发达乡下放松、松懈、松弛(而奇纳和印度在赶上发达乡下后将暴露完全相同的事物动向),二十一世纪后半时的年升压事业,R> G的搜索普通回复到十九世纪。,坐享加入的时运将比黾勉任务对yarn 线更具引力(如巴尔扎克的用历史故事画装饰“高老头”所活泼描画的),这执意他所说的导致者资产的支配地位(家长制)。 资产的支配地位再生作用。

从皮凯蒂书到达目标下图可以看出,富饶乡下资产详述在1970年占国民详述的15%到25%,在2000—2010年间,这一相称高出30%。。这么,他多少颁发专业合格证书这一动向将在二十年内持续开展?,他必需品回复群众的开炮。,也执意说,资产弹跳偿还下去的普通规律是:,当资产存量高处时,资产进项少量。,也执意说,因Alpha=R*beta,贝塔独立高处,不克不及干杯希腊字母的第一个字母也会高处。。皮凯蒂需求颁发专业合格证书,当beta高处时,R虽增加,除了,少量以内β的高处。,乃,Alpha依然会高处。。换句话说,资产和努力中间的取代胜过机动性必需品更大。。

皮凯蒂这时“取代胜过机动性大于1”的评价,这是某一理财专家在印痕后来的开炮的症结。。本文援用Summers的正式的。:“假设皮凯蒂的参照系解说全错,他还因乡下组织仓促起义而盛行诺贝尔奖。,竟萨默斯马上以为皮凯蒂的参照系解说根本不公正。萨默斯提示,皮凯蒂“涂污了资产的总进项和净进项”,还是资产存量增长,R可能性没以同一的事业少量。,但折旧率是同一的的。。乃,从资产净进项,资产和努力力的取代胜过机动性不超越1。。最正确的方法上的,皮凯蒂援用了别的出版商料想的取代胜过机动性为来背衬其论点,但这是从普通意思上的导致应变量导出的。,从网状物的角度,取代胜过机动性应该是,不克不及背衬皮凯蒂的α将随β高处而高处的胸部评价(见Larry Summer,“The Inequality Puzzle”,)。

我以为,即使个别的逐渐开始不舒服的于教科书,皮凯蒂将难以回应对他开炮。因教科书中资产与详述的比率并多种多样的样看待,它相当于S/(G D),D是折旧率。。比如,据美国正式的统计数字,2013年度美国列兵固定资产使平衡折旧率为。这样的事物,当升压事业尝试0,S//(G D)分子不癖好于在附近0(见PER)。 Krusell and Tony Smith,“Is Piketty’s “Second Law of Capitalism”Fundamental?”,)。风趣的工夫,索洛个人未必以为皮凯蒂违反了他的增长参照系,他在“新共和政体事实”上颁发的对《21世纪首都的》的遥远地书评的船驶往执意“皮凯蒂是对的”(见

二十一世纪《首都的》理财参照系之争,英国“理财专家”事实和“筑堤时报”都创建了特意的“皮凯蒂议论”视频博客,浸没(布拉德),美国加州学院伯克利学区。 Delong)宣称者甚至创建了“每日皮凯蒂议论”(Daily Piketty)视频博客。但我以为,皮凯蒂的乡下组织学解说竟同一要紧,甚至更要紧。

即使说皮凯蒂的资产的支配地位“最早控告”、以第二位控告和第三控告代理了NIN中不同一的的演变。,预测十九世纪详述胜算的动向,这么他对从最早次全程的大战到1970年头中间资产/详述比少量的解说完整是乡下组织学的,以第二位十一推翻详述差距的保险单提议。

皮凯蒂重力“级数所得税的发生是因全程的大战,而责备普选权的白键导致”(皮凯蒂书英文版514页)。法国德想要共和国国民议会于1914年7月15日经过了所得税法案。,这是对一会儿过来的最早次全程的大战的筑堤回应。;美国在1913年经过宪法第十六修正案创建了所得税名人;英国和瑞典则是在更早前的1909年和1903年创建的此项名人。如皮凯蒂下图所示,还是这些乡下的所得税名人略早于,只因为最早次全程的大战后高尚的规章费率增大了。。比如,法国1914的高尚的规章费率独立的2%。,但1920的规章费率增大到50%。,1924的规章费率增大到60%。,到1925年,高处到62%。像英国,1909的高尚的规章费率是8%。,最早次全程的大战后,英国将规章费率增大到40%。,美国在1919增大了高尚的规章费率,到达77%。。德国的使适应更风趣。,普鲁士远在1891就创建了所得税名人。,但从1891到1914,高尚的规章费率为3%。。1915至1918年,规章费率增大到4%。,只因为德国在1919被打败了。,高尚的规章费率敏捷地增大到40%。

从乡下组织的角度风景,这点异乎寻常地值当睬。,美国家大事最早个别的增大高尚的所得规章费率的乡下。。遗产税在1930到1980中间也在70%到80%中间。,在完全相同的事物时间,德国和法国高尚的的遗产税从来没有无规律。。皮凯蒂以为,这可能性是因德国和法国在以第二位次全程的大战后采用了对使相称行业执行同化并率直的限高级管理人员工钱的办法。在一种意思上,同化是高详述所得税的可供选择的事物选择。。

二十世纪级数所得税的更多开展,皮凯蒂提议用全球资产税来改正21世纪胜算回复到19世纪的动向。他也发生这项保险单提案过了一阵子无法赚得。,但他以为全球资产税是一个别的可利用性的大同世界乌托邦。。详细来说,他想象净资产规章费率较低的100万欧元将是零。;在100万5百万欧元中间,净资产规章费率是1%。;超越500万欧元,净资产规章费率为2%。。超越10亿欧元的净资产规章费率为5%至10%。。皮凯蒂以为,最早步是先创建欧盟资产税。。最正确的方法上,法国在1945执行了免洗的25%的资产税。。显然,皮凯蒂的每年征收资产税的提议,它的规章费率不克不及高达法国1945的免洗的完税。,普通以内5%。他重力,2012,意大利内阁应答完美的资产引入资产税。,但焦急的他们的资产会被转变到瑞士。、奥地利和法国的堆,意大利的资产税只一致的实体。,堆存款和别的筑堤资产的规章费率仅为,一份完整免税额。,这些比率责备渐进的。。但2013年介绍资产税的首相在选出的中缺少,意大利的资产税是虎头蛇尾。。皮凯蒂以为这件事情突起的资产税若要成必需品有国际合作。他乃极为涵义美国国会山2010年经过并将在2014年执行FATCA(海内报账完税法案),于是卢森堡和瑞士2013年宣告它们将精力旺盛的相配该法案抬出去。

从乡下组织乡下的理财状况的角度看,皮凯蒂对现行马斯三点的牌特规矩到达目标“黄金原则”的开炮异乎寻常地值当睬。该原则是指欧盟会员国的赤字预算不得大于GDP的3%,公债不应超越GDP的60%。。他以为这时规范完整缺少理财和意识。,因即使人们不思索公共资产和国家资产发展成为,就难以合参照系证什么详细的公债量度”(皮凯蒂英文版第566页)。

晚近,对奇纳局部的内阁负债方法的开炮常常是鉴于欧盟的。,也执意说,局部的负债与本地的GDP的比率。,不思索局部的公共资产,乃皮凯蒂对欧盟黄金原则的开炮对我国也极有启发意思。下图是皮凯蒂预备的英国国家资产与公债的历史演变。

可见英国国家资产与公债的相称。,净国家资产现实上为零。。奇纳的国家资产统计数字还很不敷无比的。,但土地宝库发布的最新材料,国有行业资产发展成为超越104兆元。,背债发展成为万亿元,企业主权利37兆元,而2013腊尽冬残公债使保持平衡现实数万亿。关心国家资产高于国家资产的权衡,奇纳国家资产净值宏大于零。。

极限的,据我看来重力,皮凯蒂详述的提示他的任务是沿着米德1964年《生产力、平整度与产权》一书的音轨行进的(皮凯蒂英文版582页)。Meade(杰姆斯) Meade)1977年度诺贝尔乡下的理财状况奖盛行者。,他终身的任务执意开展释放社会民主主义的参照系。。释放社会民主主义的症结经过是国家资产。、公债与收益三个支持的相干。比如,在1959。,英国国家资产与社会总资产的比率为42%。,号码庞大的号码庞大的人以为英国的同化方法很高。。但Meade以为,即使人们思索国家资产净值,英国的同化方法应该是负14%。:《生产力、产权与产权,北京的旧称乡下的理财状况院印痕社,第五十五个人组成的橄榄球队页)。更风趣的是,Meade介绍了最优混合所有参照系。,公私资产最优结成的状态机制。这种机制在两个相反的形势上起功能。。一个别的形势是,房地产所有权权利使适合于过社会生活,将为内阁使发出更大的净详述。,其导致是使还原规章费率。,或许给穷人更多的社会保障。,同时,它并没增加别的状态的内阁详述。。私营机关的总详述将少量。,因内阁对内阁建立互信关系的利钱详述早已增加了。,或许是用模子做房地产盛行的统计表转给乡下了。

除了,私营机关的净详述没变更。,因货币利率少量了。,或许是因社会保障详述高处了。;另一个别的相反的形势是,跟随列兵房地产号码的高处,(1)收益优先选择的力度放针。,(2)从物权想要中盛行的安全感和足够维持闭居生活的收入。跟随公有房地产的更多增长,鉴于(1)的额定损伤将获得利益或财富越来越死亡。,从(2)中盛行的赢得越来越少。。在一定方法上,赚得多主观同时共存的最适度点是可能性的。,还是我可能性无法通知读本它在哪里。……人们需求联合集团。:房地产使适合于过社会生活的办法与均等化办法:《生产力、产权与产权,北京的旧称乡下的理财状况院印痕社,第58页。我稍微变更了译文。。思索到C 3届全会18次全会,Meade的最优混合所有参照系将争辩常可利用性的。。

不外,据我看来再多加稍微。,即还是皮凯蒂说他是沿着米德的音轨行进,但最正确的方法并非如此。。症结依赖,米德对时运(资产)胜算变更动向的努力不相似的皮凯蒂那么依赖于r>g(资产进项率大于理财升压事业),这是关心较小时运增长到更大时运的比率。:

经过,

K1这是一小笔个别的房地产。

K2这是一个别的较大的个别的房地产。

E代表努力详述或工钱。

V是资产进项率,VK代表资产详述。

E+VK表现总详述

S这是储蓄率

即使小资产的升压事业大于LARG的升压事业,时运分派的平整度将高处。,相反,时运分派的胜算将会高处。。Meade思惟,即使人们只思索两个顶点使适应,独立的工薪阶层和资产,后来地,努力详述将是一个别的平整度的要素。;资产进项率显然是扩张胜算的一个别的要素。。复合物依赖S对时运升压事业的势力。。即使一个别的人每年独立的1000脚步沉重地走的努力详述,另一个别的人每年只开始10000脚步沉重地走的利钱详述1000脚步沉重地走。,还是他们的总详述是相似的的。,但前者储蓄率高于后者。:《生产力、产权与产权,北京的旧称乡下的理财状况院印痕社,第三十四点钟页。我稍微变更了译文。。

Meade对多种多样的微粒硒的两种逐渐开始速率的较比,只因为即使是e,V和S范围辨析,一个别的相当复杂的用模子做可以被剥削浮现。,这超载了本书评的搜索。。我全然想在这时解说一下。,Meade不同一的参照系不依赖于R> G(资产及于较大),乃不受在先的从索洛增长参照系对皮凯蒂开炮的势力。风趣的是,Meade先前的先生,离任后一会儿,联合国正中的堆行长 King)对皮凯蒂的开炮水平地是,东方非例行的货币保险单下的R以内G。

一句话,可以必定,皮凯蒂《21世纪首都的》介绍了主修的的详述和时运胜算的开展动向成绩,为处理这一成绩试图了零碎的材料库。。虽然他联合集团“理财增长参照系”和“详述分派参照系”的“一致场论”看来还不克不及算成,二十一世纪《首都的》将鞭策乡下的理财状况,异乎寻常地是乡下组织理财。,的大开展,正像爱因斯坦的一致场论助长了壮大的开展。属望这本书的中文版印痕,它也将触发某事奇纳学会和大众的强烈的议论。。(使臻于完善)

文字产生:遵守者网站 2014年9月15日(联锁):,这篇文字仅代表作者的评价。

这篇文字是由以第二位十一CEN理解组引荐的。。理解合作分子:巴蜀松、陈剑、振作、张悦、路扬、刘璇、黄金时代蓝不用力打、吴桥乔、刘勰跑、箱状物、樊Yan Ran、专家晓、刘孝义、胡北、赵思彤、周鹤、周莉南、闫昕、赵文、岳书元、刘仲贾、郑铭、王李渊、何雅婷)

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